國內(nèi)外宏觀預(yù)期向好背景下，11月份以來，包括錫、鎳、鋅、鋁等在內(nèi)的基本金屬價格整體上行，其中尤以鎳金屬漲幅最為顯著，已刷新近半年高位。

　　雖然消息面上供給收緊利好對鎳礦價格形成提振，但時近年末，市場仍關(guān)注鎳下游需求弱勢的掣肘影響。供需雙弱格局下，鎳價或維持震蕩走勢。

　　鎳價刷新近半年高點

　　近日在岸、離岸人民幣對美元匯率出現(xiàn)強勢拉升，雙雙收復(fù)“7”關(guān)口。而伴隨美元走軟，金屬市場受到提振，多種有色金屬價格走強。

12月6日，在外盤帶動下，國內(nèi)期貨市場上滬錫主力合約2301報漲 2.44%，站上200000元/噸關(guān)口；當(dāng)日滬鎳主力合約 2301 也延續(xù)前期強勢行情，單日上漲0.9%，報收206700元/ 噸。

　　自今年3月出現(xiàn)高位回調(diào)后，7月中旬以來，鎳價止跌上行，滬鎳主力合約累計最大漲幅已超過83% ，目前已刷新近半年高點。

　　現(xiàn)貨市場上，據(jù)生意社監(jiān)測，12月5日鎳現(xiàn)貨價格大幅上漲3.84%至 216316.67元/噸，同比上漲45.31%，至近半年以來最高價。

　　據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，12月5日，電解鎳市場價格大幅上行，鎳價運行于213300元 -219500元/噸，均價216400元 / 噸，較前一交易日上漲8000元/噸，漲幅3.84% 。純鎳廢料受鎳價拉漲，上漲 8000元/噸，漲幅3.86%。

　　而在12月6日，鎳價較前一交易日下跌2000元 /噸，運行于211300元-217500元 / 噸，均價214400元/噸。

　　生意社分析師劉美麗認(rèn)為，此次鎳價飆升，一方面是因為美元大幅下跌，另一方面是因為澳大利亞礦商IGO旗下Nova鎳礦遇大火暫停鎳生產(chǎn)，疊加供應(yīng)面的利好支撐，鎳價大幅上漲。

　　在目前全球純鎳供應(yīng)處于總體偏緊的局面下，近期位于西澳的Nova鎳礦宣布將暫停鎳生產(chǎn)約四周。

　　受此番事件影響，Nova鎳礦鎳產(chǎn)量可能下降12%，至2.3萬噸，而生產(chǎn)成本將上升 5%，至每磅3澳元。Nova在上一財年的鎳產(chǎn)量為 26675 噸。該消息發(fā)布，無疑導(dǎo)致了市場對鎳產(chǎn)品供應(yīng)的擔(dān)憂。

　　在供給端，近期菲律賓主要礦區(qū)進入雨季，出貨量較少，鎳礦出口本已處于低位。截至本周一，菲律賓全國港口鎳礦庫存較上周五減少2.3萬濕噸至891.6萬濕噸。而LME 庫存當(dāng)前處于近兩年低位，較年初下跌近半。

　　下游需求進入淡季

　　雖然鎳市供應(yīng)偏緊，支撐價格高位運行，但下游消費也同時遭到抑制。

　　鎳下游消費端集中在不銹鋼、合金、電鍍、電池等領(lǐng)域，其中國內(nèi)鎳消費中不銹鋼占比在85%左右，中游主要產(chǎn)品為鎳鐵。臨近年末，全國大范圍降溫背景下，不銹鋼終端市場需求下行。近日多家鋼廠已宣布檢修減產(chǎn)消息并陸續(xù)落實，總體排產(chǎn)有所減少。

　　據(jù)CBC金屬網(wǎng)消息，目前鎳礦下游鎳鐵價格弱勢運行，實際利潤緩慢下降，加之不銹鋼排產(chǎn)量逐漸走低，導(dǎo)致需求端對鎳礦的采購量環(huán)比下滑，對鎳礦價格也形成一定的抑制作用。

　　由于鋼廠生產(chǎn)成本高企而接單不佳，因此多家鋼廠發(fā)布減產(chǎn)、停產(chǎn)計劃。下游需求正值淡季，多按需采購，多數(shù)資源仍有趨弱態(tài)勢，預(yù)計短期國內(nèi)不銹鋼市場行情也將震蕩下行。

“當(dāng)前300系不銹鋼幾乎全面虧損，下游拿貨心態(tài)消極，不銹鋼需求繼續(xù)呈現(xiàn)乏力態(tài)勢。” 劉美麗認(rèn)為，由于部分鋼廠提前公布了12月至1月的停產(chǎn)檢修計劃，不銹鋼呈現(xiàn)減產(chǎn)趨勢，對鎳鐵原料無太大需求，將對鎳價形成掣肘。不過雖然下游需求不振，但供應(yīng)端仍有支撐，且印尼關(guān)稅可能出臺支撐鎳價。供需雙弱的情況下，鎳價更多的是受宏觀因素和偶發(fā)事件影響，預(yù)計鎳價短期仍維持寬幅震蕩走勢為主。

　　百川盈孚也分析，不銹鋼需求進入淡季，對鎳價可能有一定拖累。同時新能源市場進入消費淡季，需求有所走弱。滬鎳雖受制于需求疲軟的因素，跟漲國外鎳價顯得較為吃力，但由于外盤多頭資金集中度小幅抬升，支撐LME鎳價處于高位，進口利潤虧損較大，故進口窗口關(guān)閉，導(dǎo)致海外資源幾無流入，加之西北某電解鎳廠11 月起停產(chǎn)檢修，檢修時間約1個月，影響產(chǎn)量1000噸，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場鎳板資源稀缺，現(xiàn)貨升水表現(xiàn)堅挺。在宏觀政策預(yù)期和現(xiàn)貨偏緊支撐下，鎳價維持高位震蕩，預(yù)計短期內(nèi)滬鎳運行區(qū)間 195000元-218000元/噸。

　　瑞達期貨(002961)研報顯示，美國近日經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)超過預(yù)期，增加了美聯(lián)儲鷹派的可能，美元指數(shù)回升；但中國防疫措施逐漸優(yōu)化，提振市場風(fēng)險情緒。基本面，上游鎳礦進口環(huán)比開始下降，但鎳礦進口價格回落，原料端供應(yīng)情況尚可，國內(nèi)精鎳產(chǎn)量維持較高水平。印尼鎳鐵出口關(guān)稅延期兩年，緩和進口成本上升的擔(dān)憂。近期下游存在恐高情緒，不過市場到貨不多，國內(nèi)庫存延續(xù)小幅下降，現(xiàn)貨升水較為堅挺，預(yù)計鎳價震蕩偏強。

　　不過對于近期有色商品整體的強勢表現(xiàn)，中信期貨認(rèn)為，11月初國內(nèi)外共振的樂觀情緒再度抬頭，美聯(lián)儲會議紀(jì)要和鮑威爾上周講話進一步證實美聯(lián)儲貨幣政策收緊力度放緩，國內(nèi)疫情防控政策優(yōu)化，美元指數(shù)趨弱和人民幣升值提振有色金屬板塊。就國內(nèi)供需面來看，低庫存的支撐在減弱。中短期來看有色維持震蕩走勢，密切關(guān)注人民幣匯率走勢；長期來看，海外宏觀面預(yù)期較為悲觀，有色金屬價格重心仍存回落壓力。