隨著原料價格波動，不同原料庫存周期成本差異明顯。為了便于客戶了解不同庫存周期的成本變化，蘭格鋼鐵研究中心對即期購買原料、兩周原料庫存、四周原料庫存的成本指數進行對比，如圖1所示。從圖可以看出，因原料價格上漲后保持高位堅挺，使得2023年 1月份即期原料成本、兩周及四周原料庫存測算成本均有所上移，但不同周期上升幅度有所不同。

圖1 蘭格生鐵成本指數走勢圖

從月度均值表現來看，據蘭格鋼鐵研究中心監測數據顯示，2023年1月份即期原料成本指數為145.7，較上月同期上升 2.3%；兩周庫存原料成本指數為145.8，較上月上升6.5%；四周原料庫存成本指數為 144.2，較上月上升9.2%。

2023年1月份鋼企噸鋼毛利有所收縮

1月份蘭格鋼鐵綜合鋼材價格指數均值上移，月均值為4415元/噸，較上月上升3.0% 。即期平均成本漲幅低于鋼價漲幅，因而即期利潤有所改善；而兩周、四周庫存原料成本漲幅高于鋼價漲幅，因而盈利有所惡化，且庫存周期越長，盈利惡化的更為嚴重。以三級螺紋鋼為例，以即期原料成本測算1月份虧損空間較上月收窄104元 /噸；而以兩周原料庫存周期測算虧損空間較上月擴大6元/噸，以四周原料庫存周期測算 1月份毛利空間較上月減少71元/噸（詳見圖2 ）。

圖2 三級螺紋鋼不同原料庫存周期毛利水平變化

以四周原料庫存測算各品種的毛利表現來看，1月份鋼企噸鋼毛利明顯惡化。蘭格鋼鐵研究中心監測數據顯示，從月度整體來看，監測的七大品種月均毛利均處于收縮狀態，收縮幅度在71-189元/ 噸之間；其中，帶鋼的月均毛利收縮幅度最大，為189元/噸；三級螺紋鋼的月均毛利收縮幅度最小，為71 元/噸；其他品種月均毛利收縮幅度在98-176元/噸之間（詳見圖 3）。

圖3 主要鋼材品種（四周原料庫存）毛利水平

1月份礦價上行 鋼鐵生產成本有所上移

1月份以來，澳洲鐵礦石市場供應和發運量相對平穩，巴西發運量受到雨季天氣影響回落明顯，春節前鋼廠補庫需求帶動，港口庫存前期回落明顯，節前隨著補庫接近尾聲，呈現回升態勢；在鋼價震蕩反彈帶動下鐵礦石市場呈現震蕩上漲行情。據蘭格鋼鐵網監測數據顯示，從均值來看，1月份，唐山地區 66%品位干基鐵精粉均價為1044元/噸，較上月上漲73 元/噸，漲幅為7.5%；進口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場均價為 850元/噸，較上月上漲39元/ 噸，漲幅為4.7%。

焦炭方面，1月份以來，因鋼企盈利能力薄弱，鋼焦持續博弈，焦炭價格經歷兩輪提降。據蘭格鋼鐵網監測數據顯示，從均值來看，1月份唐山地區二級冶金焦均價為2578 元/噸，較上月下跌72元/噸，跌幅為 2.7%。

在鐵礦石均價上升、焦炭均價下行帶動下，成本平均水平仍有所上移，對市場支撐也有所增強。蘭格鋼鐵研究中心成本監測數據顯示，使用1月份購買的原燃料生產測算的蘭格生鐵成本指數為145.7，較上月同期上升 2.3%；普碳方坯不含稅平均成本較上月同期增加65元/噸，增幅為1.9% 。

2月份鋼企噸鋼盈利或繼續承壓

從國外環境來看，由于烏克蘭戰爭引發的糧食和能源危機、新冠疫情的持續影響、居高的通脹和氣候緊急狀況,全球經濟仍面臨較嚴重經濟衰退風險，全球制造業PMI持續下行，但在通脹壓力有所減弱下，全球加息潮將逐步緩和。

從國內環境來看，我國經濟韌性強、潛力大、活力足、長期向好基本面沒有改變，資源要素條件也可以支撐。隨著疫情防控轉入新階段，各項政策不斷落實落細，生產生活秩序有望加快恢復，經濟增長內生動力將不斷積聚增強，將帶動2023年中國經濟整體好轉。

從供給端來看，對于鋼廠而言，相對高位的成本、庫存偏高的現實以及小幅虧損的壓力仍是制約現階段鋼廠產能釋放的主要因素，預計2023年1-2月份國內鋼鐵產量將呈現低位開局，據蘭格鋼鐵研究中心估算， 1-2月份全國粗鋼日產將維持在250-260萬噸左右的水平，同比呈現下降趨勢。

從需求端來看，春節過后，穩增長政策發力下，市場信心和預期回升，多地重大項目加快建設，傳統氣候條件淡季過后，下游需求有望逐步啟動。

綜合來看，國內鋼材市場將依然面臨全球經濟衰退風險的不斷加大、國內經濟回暖的強預期、低位開局的供給、淡季不足的需求、相對高位的成本等多方因素影響。蘭格&騰景鋼鐵大數據AI輔助決策系統預測，在強預期的引領下、低供給的支撐下、以及淡季需求不足的制約下， 2023年2月份國內鋼材市場將呈現高位震蕩的走勢。

從成本端來看，鐵礦石均價上行帶動下，月度平均成本上移。蘭格鋼鐵研究中心預計2月份鋼企盈利仍將面臨一定收縮壓力。